金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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