5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热一厢情愿是什么意思门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xi一厢情愿是什么意思ǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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