“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景(jǐn古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口g)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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